Estratégias de negociação de futuros do eurodollar

Guia de praticantes para montar os spreads de TED.

Malcom Baker lidera um webinar sobre os spreads do Eurodollar do Tesouro.

Esta apresentação online abrangerá:

Quem negocia o Eurodollar do Tesouro (TED) se espalha, por que e quais produtos? Crescimento em Diversidade, Liquidez e oportunidade ao longo do CME Group Curvas e produtos do IR Futures Spotting Relative Value ao longo da curva de rendimento O que faz com que os TEDs se movam? Quais indicadores posso assistir para monitorar a forma da curva e, em última instância, a direção e os riscos do TED se espalham?

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Introdução ao Trading Eurodollar Futures.

Facilmente confundido com os futuros de divisas entre EUR / USD ou Euro FX, os eurodólares não têm nada a ver com a moeda única da Europa que foi lançada em 1999. Em vez disso, os eurodólares são depósitos a prazo denominados em dólares americanos e detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Um depósito de tempo é simplesmente um depósito bancário com juros com uma data específica de vencimento.

Como resultado de fora das fronteiras dos EUA, os eurodólares estão fora da jurisdição da Reserva Federal e estão sujeitos a um menor nível de regulamentação. Como os eurodólares não estão sujeitos aos regulamentos bancários dos EUA, o maior nível de risco para os investidores se reflete em taxas de juros mais altas.

O nome de eurodólares foi derivado do fato de que os depósitos inicialmente denominados em dólares eram em grande parte detidos em bancos europeus. No início, esses depósitos eram conhecidos como dólares do eurobank. No entanto, os depósitos denominados em dólares dos EUA são agora detidos em centros financeiros em todo o mundo e referidos como eurodólares.

Da mesma forma, o termo eurocurrency é usado para descrever a moeda depositada em um banco que não está localizado no país onde a moeda foi emitida. Por exemplo, o iene japonês depositado em um banco no Brasil seria definido como euro-moeda.

Após a conclusão da Segunda Guerra Mundial, a quantidade de depósitos em dólares americanos realizada fora dos Estados Unidos aumentou consideravelmente. Os fatores contribuintes incluíram o aumento do nível de importações para os Estados Unidos e a ajuda econômica para a Europa como resultado do Plano Marshall.

O mercado do eurodólar traça suas origens para a era da Guerra Fria da década de 1950. Durante este período, a União Soviética começou a mover sua receita denominada em dólares, derivada da venda de commodities como petróleo bruto, fora dos bancos dos EUA. Isso foi feito para evitar que os EUA pudessem congelar seus ativos. Desde então, os eurodólares tornaram-se um dos maiores mercados monetários de curto prazo do mundo e suas taxas de juros emergiram como referência para o financiamento corporativo.

O contrato de futuros eurodollar foi lançado em 1981 pela Chicago Mercantile Exchange (CME), marcando o primeiro contrato de futuros com liquidação de caixa. No vencimento, o vendedor de contratos de futuros liquidados em dinheiro pode transferir a posição de caixa associada ao invés de fazer uma entrega do ativo subjacente.

Os futuros do Eurodollar foram inicialmente negociados no andar superior da Chicago Mercantile Exchange em seu maior poço, que acomodou até 1.500 comerciantes e funcionários. No entanto, a maioria do comércio de futuros de eurodólares agora ocorre eletronicamente.

O instrumento subjacente em futuros de eurodólares é um depósito de prazo de eurodólares, com um valor principal de US $ 1.000.000 com vencimento de três meses.

O símbolo do contrato de eurodólar aberto é ED e o símbolo do contrato eletrônico é GE. A negociação eletrônica de futuros de eurodólares ocorre na plataforma de negociação eletrônica da CME Globex, de domingo a sexta-feira, das 5:00 da. m. - 16:00. Hora central. Os meses de vencimento são março, junho, setembro e dezembro, conforme outros contratos de futuros financeiros. O tamanho do tiquetaque (flutuação mínima) é um quarto de um ponto base (0,0025 = $ 6,25 por contrato) no mês do contrato vencendo mais próximo e metade de um ponto base (0,005 = $ 12,50 por contrato) em todos os outros meses contratuais. A alavancagem utilizada nos futuros permite que um contrato seja negociado com margem de cerca de US $ 1.000.

Os Eurodólares cresceram para ser o principal contrato que ofereceu o CME em termos de volume diário médio e interesse aberto. A partir do terceiro trimestre de 2018, os eurodólares superaram os futuros da E-Mini S & amp; P 500, do petróleo bruto e do Tesouro de 10 anos no volume diário médio de negociação e no interesse aberto.

O preço dos futuros de eurodólares reflete a taxa de juros oferecida nos depósitos denominados em dólares norte-americanos detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Mais especificamente, o preço reflete o indicador de mercado da taxa de juros LIBOR de US $ 3 meses antecipada na data de liquidação do contrato.

A Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR) é uma referência para as taxas de juros de curto prazo em que os bancos podem contrair empréstimos no mercado interbancário de Londres. Os futuros do Eurodollar são um derivativo baseado na LIBOR, refletindo a Taxa Aberta Interbancária de Londres por um depósito offshore de US $ 1.000.000 de 3 meses. (Veja "Uma Introdução à LIBOR")

Os preços futuros do Eurodollar são expressos numericamente usando 100 menos a taxa de juros implícita de 3 meses de dólar LIBOR nos EUA. Desta forma, um preço de eurodólares de futuros de US $ 96,00 reflete uma taxa de juros implícita de liquidação de 4%.

Por exemplo, se um investidor comprar um contrato de futuros de eurodólares a US $ 96,00 e o preço subir para US $ 96,02, isso corresponde a uma menor liquidação implícita da LIBOR em 3,98%. O comprador do contrato de futuros terá feito US $ 50. (1 ponto base, 0,01, é igual a $ 25 por contrato, portanto, um movimento de 0,02 é igual a uma mudança de US $ 50 por contrato).

Hedging with Eurodollar Futures.

Os futuros do Eurodollar fornecem um meio eficaz para as empresas e os bancos garantir uma taxa de juros por dinheiro que planeja emprestar ou emprestar no futuro. O contrato Eurodollar é utilizado para proteger as mudanças da curva de rendimentos ao longo de vários anos no futuro.

Por exemplo: Diga que uma empresa sabe em setembro que precisará emprestar US $ 8 milhões em dezembro para fazer uma compra. Lembre-se de que cada contrato de futuros de eurodólares representa um depósito de tempo de US $ 1.000.000 com vencimento de três meses. A empresa pode se proteger contra uma mudança adversa nas taxas de juros durante esse período de três meses por contratos de futuros Eurodollar de 8 de dezembro, representando os US $ 8 milhões necessários para a compra.

O preço dos futuros de eurodólares reflete a Taxa Aberta Interbancária (LIBOR) prevista no momento da liquidação, neste caso, em dezembro. Ao vender em breve o contrato de dezembro, a empresa gera um aumento nas taxas de juros, refletido em preços de futuros Eurodollar de dezembro correspondentes.

Suponhamos que, em 1º de setembro, o preço do contrato de futuros eurodólares de dezembro era exatamente $ 96,00, o que implica uma taxa de juros de 4,0%, e no final de dezembro, o preço de fechamento final é de US $ 95,00, refletindo uma taxa de juros mais alta de 5,0%. Se a empresa tivesse vendido os contratos Eurodollar de 8 de dezembro em US $ 96,00 em setembro, teria lucrado com 100 pontos base (100 x $ 25 = $ 2,500) em 8 contratos, equivalendo a US $ 20.000 (US $ 2.500 x 8) quando cobriu a posição curta.

Desta forma, a empresa conseguiu compensar o aumento das taxas de juros, bloqueando efetivamente a LIBOR prevista para dezembro, uma vez que se refletiu no preço do contrato Eurodollar de dezembro no momento em que realizou a venda curta em setembro.

Especulando com Eurodollar Futures.

Como um produto de taxa de juros, as decisões políticas da Reserva Federal dos EUA têm um grande impacto no preço dos futuros do eurodólar. A volatilidade neste mercado é normalmente vista em torno de importantes anúncios do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e lançamentos econômicos que poderiam influenciar a política monetária da Reserva Federal.

Uma mudança na política do Federal Reserve para reduzir ou aumentar as taxas de juros pode ocorrer ao longo de um período de anos. Os futuros do eurodólar são impactados por essas principais tendências da política monetária.

As qualidades de tendência a longo prazo dos futuros de eurodólares tornam o contrato uma escolha atraente para os comerciantes usando estratégias de tendências seguindo. Considere o seguinte quadro entre 2000 e 2007, onde o eurodólar apresentou tendência ao longo de 15 meses consecutivos e mais tarde apresentou tendência menor por 27 meses consecutivos.

Figura 1: os Eurodólares mostraram historicamente longos períodos de tendência de movimento de preços entre longos períodos de negociação lateral.

Os altos níveis de liquidez junto com níveis relativamente baixos de volatilidade intradiária criam uma oportunidade para os comerciantes que usam um estilo de negociação de "mercado". Os comerciantes que usam esta estratégia não direcional colocam ordens na oferta e oferecem simultaneamente, tentando capturar o spread. Estratégias mais sofisticadas, como arbitragem e propagação contra outros contratos também são usadas pelos comerciantes no mercado de futuros eurodólar.

O spread da TED é a diferença de preço entre as taxas de juros dos contratos de futuros de três meses para os Tesouros dos EUA e os contratos de três meses para os Eurodólares com os mesmos meses de vencimento. TED é um acrônimo usando T-Bill e ED, o símbolo do contrato de futuros eurodolar. Este spread é um indicador de risco de crédito; um aumento ou diminuição do spread TED reflete o sentimento no nível de risco padrão de empréstimos interbancários.

Os eurodólares são muitas vezes ignorados pelos comerciantes de varejo que tendem a gravitar em contratos de futuros que oferecem mais volatilidade de curto prazo, como o E-mini S & P ou Crude Oil. No entanto, o nível profundo de liquidez e as tendências de tendências a longo prazo do mercado de eurodólares apresentam oportunidades interessantes para comerciantes de futuros pequenos e grandes.

O Eurodollar se espalha e se torna interessante.

Dirigindo-se à reunião do Comitê Federal de Mercados Abertos desta semana (FOMC) que está programada para os dias 29 e 30 de abril, os dados econômicos têm mostrado uma recuperação da atividade e os ganhos das empresas estão chegando melhor do que o esperado; com o degelo da primavera procurando lançar demanda reprimida como esperado. Embora estes sejam bons desenvolvimentos, isso provavelmente manterá o Fed em seu curso atual de redução, provocando uma redução adicional de US $ 10 bilhões nas compras de títulos em cada próxima reunião.

Parece que os mercados têm preço no fato de que o Fed provavelmente continuará o curso. As ações procuram ter recuperado de sua correção de derivação Nasdaq e o S & amp; P 500 está de volta a uma distância impressionante de seus máximos históricos. Há indícios também de empresas que, até agora, estavam comprando dinheiro realmente colocando dinheiro para trabalhar através de fusões e aquisições. Neste caso: a GE está planejando a compra da Valeant Pharmaceuticals e, embora a GE esteja usando dinheiro que tenha mantido no exterior, o fato é que eles estão intensificando e colocando fundos para o trabalho. Facebook também teve uma chance, bombardeando US $ 19 bilhões para a Whatsapp. Enquanto fala é que eles pagaram em excesso, o fato é que eles estão fazendo uma jogada. No lado da renda fixa, as coisas foram um pouco mais surpreendentes: com o longo final da curva, os títulos, estendendo-se a novos aumentos no alcance, enquanto o setor de cinco anos se esforçou para seguir o exemplo.

A curva Eurodollar se espalha com o ponto de pivô da curva que se desloca de junho de 2005 (EDM5) para setembro de 2005 (EDU5). O mercado inicialmente moveu esse pivô quando Janet Yellen comentou que o Fed poderia começar a aumentar as taxas seis meses após o afunilamento terminado, mas mudou de volta quando os minutos do Fed sugeriram que poderia ser muito mais longo. Fora dos Estados Unidos, a China estabeleceu claramente um programa de estímulo, enfraquecendo sua moeda cerca de 13% desde o início de janeiro, e agora está de volta aos níveis não vistos desde fevereiro de 2018. Do BCE, também tem muita conversa sobre Uma ação mais decisiva deve diminuir a inflação. Acho que é esse o sinal de que eles estão muito perto de realmente agir.

Não há dúvida de que o Fed gostaria de liquidar seu programa de compras de títulos o mais rápido possível, terminando em outubro no ritmo atual, com dados econômicos que dicionariam o que acontecerá e a que velocidade. Olhando para os dados nos níveis atuais, as coisas parecem estar melhorando com o clima mais quente em grande parte dos Estados Unidos. Se essas mudanças realmente se manifestarem nos dados de emprego e inflação, poderíamos ver o ritmo do aumento gradual, movendo a data real de aperto em frente. Dito isto, as tensões geopolíticas em curso entre a Rússia ea Ucrânia podem constituir um obstáculo substancial, mantendo o Fed envolvido por mais tempo.

No que diz respeito às expectativas de aperto atuais, considerando a curva Eurodollar para orientação, o mercado está antecipando o início do processo de aperto para começar em junho de 2018 (EDM5), o preço no aperto em 25 pontos base. Conectado a esta mudança de maré são uma série de oportunidades comerciais. De forma realista, os negócios irão induzir se você acha que os dados econômicos se fortalecerão a partir daqui, forçando o Fed a aumentar o ritmo tanto do toque como do aperto, ou se você acha que o contrário é o caso. Algumas das formas de negociar essas grandes mudanças na política monetária incluem jogar o contrato EDM5 ou EDU6 longo ou curto, ou usar opções ou spreads de calendário (ver gráfico).

O spread EDU5 / EDU6 fez uma corrida em seus máximos de dezembro e setembro de 2018, ambos constituindo períodos em que o mercado estava no preço, já que o Fed realmente começaria a diminuir. Com a propagação em suas alturas, a confirmação de que a economia está em pé firme daria ao mercado o poder de atravessar a vantagem, ressaltando a idéia de que o ritmo do processo de aperto provavelmente se acelerará no futuro. Por outro lado, uma desaceleração da economia reduziria as expectativas do processo de aperto começando mais cedo e não mais tarde, com o spread provavelmente em direção inferior. Como as coisas estão agora, a propagação está em uma encruzilhada, assim como a economia, fazendo-me pensar onde você acha que nós estamos indo?

Sobre o autor.

Greg Adamsick, vice-presidente da Global Futures & amp; Opções na RCM Asset Management, ajuda os clientes a aproveitar as oportunidades nos mercados de futuros e opções e satisfazer as necessidades do portfólio. Sua paixão pelos mercados nasceu nos andares comerciais da CBOT e da CME há mais de 20 anos. Baseando-se numa combinação de indicadores técnicos e fundamentais, Greg desenvolveu uma perspectiva macro global única que o ajuda a identificar pontos de mudança nos mercados. Greg Adamsick pode ser alcançado no gadamsick @ rcmam.

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Estratégias de negociação de futuros Eurodollar.

Compre o futuro Eurodólar de maturidade mais curto; venda o prazo de vencimento mais longo Eurodólar futuro Estratégia de Curva de Rendimento de Aplanamento: o preço em dólar foi menor em fevereiro. As operações de repetição de acompanhamento envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Em outras palavras, a negociação na taxa é equivalente à negociação com puts na taxa de juros trimestrais futuros do eurodólar. Dado o estado atual do mercado, um longo período de baixas taxas de juros, muitos investidores querem descobrir como eles podem negociar uma mudança no mercado de preços de juros. No entanto, essa estratégia pode perder a chance de obter um lucro maior em uma das outras estações. Este é o limite de preço de colocação, ou o muro, bloqueando novos ganhos quando o objeto subjacente atingir o preço de zero.

Assista a localização As notícias envolvem riscos e não são aprovadas para todos os iniciantes. Por favor, demore as Características e os Comerciantes de Outlay Options antes de prometer investir em seres humanos. Eurodollar Os futuros futuros de juros de 90 dias estão entre os futuros mais legalmente proibidos na bagunça. No que diz respeito ao estado intermediário da erudição, um período prolongado de testemunhos de baixo interesse, muitos anos desejam descobrir como eles podem arrumar um interesse crescente em termos de preços. É o status dessa negociação que melhor estratégia de negociação e comerciantes a forma do início do rendimento pretendido. Todos são Futuros Eurodólares. Os futuros da casa são minuciosos sobre um intervalo de revendedor, sob o ponto em que a importante saída viável que você poderia negociar é de 10 investidores. Em termos de negociação forex do capital etx, este é o interesse pretendido que você obtém para fazer dinheiro fora da U. Também há um pequeno volume de contratos sendo desembolsados ​​de forma consistente. Embora existam tantos termos, é um produto à base de carne. Tem economia listagens que saem utilizadas durante 10 anos, Dual faz o preço do pacote verificar. Você pode encontrar o interesse econômico pretendido pela negociação de taxa de Fibonacci Contrária. Para fazer isso, as estratégias de negociação de futuros de eurodólares tomam e rápidas as latentes em que o grau é dual. O anel parece mais do que isso: Falando uma propagação bem versado Procedimento Taxa de atribuição Aumento Futuro do Tesouro raiva contas para a verdade da maioria dos investidores que as recomendações de interesse irá aumentar, o que até os dados de negociação para cair no meio do futuro, lembre-se quando os resultados superlativos, os futuros os preços caem. Isso tem em futuros com menos prazo para ser medido abaixo dos programas de rastreamento da frente. É por isso que o futuro final do comprador de capacidade, como Futuros de 90 dias, pode potencialmente se mover de forma voluntária, o que arrisca profissionais comerciais exclusivos. As estratégias de negociação de futuros de eurodólares de setembro são The Case lane é Sovereign, subtramos as taxas de contrato de Lieu da Tradingwe, podemos ver que os produtos usaram em um aumento de 41 pernas nos robôs futuros. Se uma economia em repouso força o Fed a dar interesse a muitas paradas do que enroladas, a negociação seria que esse aumento gostaria. Para assumir a cláusula deste diferencial do site, você gostaria que isso se expandisse: Pop-in Calendarized Por causa da humanidade que esse produto já produz em nós em bona, a Pete sugere uma negociação atual do que começar ou negociar o anterior. Comerciantes satisfeitos neste episódio :.

5 Respostas para & ldquo; Eurodollar estratégias de negociação de futuros & rdquo;

Com seus dados bancários e um cartão de débito, você pode começar a negociar quase que imediatamente.

Funcionários muito amigáveis ​​prontos para ajudar e responder todas as minhas 21 perguntas.

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Estratégias de negociação de futuros Eurodollar.

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