A árvore de Natal curta se espalha e coloca.
Para lucrar com um preço de ações, mova-se para cima ou para baixo além dos preços de ataque mais altos ou mais baixos da posição.
Explicação.
Exemplo de árvore de Natal curta espalhada com pedaços.
Uma árvore de Natal pequena com Put é uma estratégia de três partes que envolve seis pontos. Se houver quatro preços de exercício, A, B, C e D, sendo D o mais alto, uma pequena árvore de Natal espalhada com puts é criada vendendo uma colocada na greve D, ignorando a greve C, comprando três puts na greve B e vendendo Dois colocam na greve A. Todos colocam a mesma data de vencimento, e os quatro preços de exercício são equidistantes.
No exemplo acima, um 110 Put é vendido, o strike 105 é ignorado, são comprados três 100 Puts e são vendidos dois 95 Puts. A posição é estabelecida para um débito líquido, e tanto o lucro potencial quanto o risco máximo são limitados.
Esta é uma estratégia avançada porque os "custos" são elevados. Dado três preços de exercício e seis opções, há várias comissões e spreads de oferta e solicitação ao abrir a posição e novamente ao fechá-la. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição em "bons preços". Também é importante considerar a taxa de comissão por contrato, uma vez que as comissões afetarão o retorno sobre o investimento.
Lucro máximo.
O potencial de lucro máximo é o crédito líquido recebido quando o cargo é estabelecido menos comissões, e há dois resultados possíveis em que o lucro desse montante é realizado. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto no vencimento, então tudo expira sem valor e o crédito líquido é mantido como receita. Além disso, se o preço das ações estiver abaixo do preço de operação mais baixo no vencimento, então todas as posições estão no dinheiro e a posição do spread da árvore de Natal tem um valor líquido de zero. Como resultado, o crédito líquido menos comissões é mantido como receita.
Risco máximo.
O risco máximo é igual à diferença entre o preço de exercício mais alto (curto) e o preço de exercício das três posições longas menos o crédito líquido inicial, incluindo comissões. Essa perda é realizada se o preço das ações estiver no preço de exercício do longo expira.
No exemplo acima, a diferença entre o preço de exercício mais alto e o preço de exercício das posições longas é de 10,00, eo crédito líquido inicial é 3,35, sem incluir comissões. O risco máximo, portanto, é de 6,65 menos comissões.
Preço das ações no mercado no vencimento.
Existem dois pontos de ponto de equilíbrio. O ponto de equilíbrio superior é o preço da ação igual ao preço de exercício mais alto, menos o crédito líquido recebido pelo cargo menos comissões. No exemplo acima, a greve mais alta é de 110 e o crédito líquido recebido para o cargo é de 3,35. O ponto de equilíbrio superior no vencimento, portanto, é 106,65 (110,00 a 3,35).
O ponto de equilíbrio inferior é o preço das ações igual ao menor preço de exercício mais a metade do crédito líquido recebido. No exemplo acima, a greve mais baixa é 95 e o crédito líquido recebido é 3,35, então o ponto de equilíbrio inferior no vencimento é 96,675 (95,00 + 3,35 / 2).
Diagrama e tabela de lucro / perda: árvore de Natal curta espalhada com puts.
Previsão apropriada do mercado.
Uma árvore de Natal pequena espalhada com puts percebe o seu lucro máximo se o preço das ações estiver acima da greve mais alta ou abaixo da greve mais baixa na data de validade. A previsão, portanto, deve ser para "alta volatilidade", ou seja, um preço que se move fora do alcance dos preços de exercício do spread.
Dependendo da relação do preço das ações com o ponto de perda máxima (preço de exercício das três posições longas), a previsão pode ter um viés direcional. No exemplo acima, se o preço das ações é de 100 quando o spread é estabelecido, o estoque deve cair apenas cinco pontos para alcançar o ponto negativo do lucro máximo; No entanto, o estoque deve subir 10 pontos para alcançar o ponto de vantagem do lucro máximo.
Discussão de estratégia.
Uma pequena árvore de Natal espalhada com puts é a estratégia de escolha quando a previsão é para um movimento das ações fora do alcance dos preços de ataque mais altos e mais baixos. Ao contrário de um longo estrondo ou longo estrangulamento, no entanto, o potencial de lucro de uma pequena árvore de Natal é limitado. Além disso, as comissões para uma árvore de Natal espalhadas são consideravelmente maiores do que para um estrondo ou estrangulamento. O tradeoff é que uma pequena variedade de árvores de Natal tem pontos de equilíbrio muito mais próximos do preço atual das ações do que um estrangulamento longo ou longo longo.
As pequenas esferas de árvore de Natal diferem dos spreads curtos de borboleta de duas maneiras. Primeiro, o crédito recebido por uma pequena árvore de Natal se espalhou e, portanto, o potencial de lucro, é maior do que para uma propagação de borboleta curta. Em segundo lugar, no entanto, o intervalo de perda para uma árvore de Natal curta é mais amplo do que para uma borboleta. As extensas esferas de árvore de Natal também diferem de spreads de borboleta de salto curto. A queda de árvores de Natal curta tem menor risco do que a propagação de borboleta de salto curto, mas também têm menor potencial de lucro.
Os spreads das árvores de Natal são sensíveis às mudanças na volatilidade dos preços das opções, que é conhecida como "volatilidade implícita" (ver Impacto da Mudança na Volatilidade). O preço líquido de um conjunto de árvores de Natal cai quando a volatilidade implícita aumenta e aumenta quando a volatilidade implícita cai. Consequentemente, alguns comerciantes abrem pequenas plataformas de árvores de Natal quando prevêem que a volatilidade implícita aumentará. Uma vez que a volatilidade implícita geralmente aumenta à medida que a data de anúncio de ganhos se aproxima e cai imediatamente após o anúncio, alguns comerciantes venderão uma arvore de Natal sete a dez dias antes de um relatório de ganhos e fechará a posição no dia anterior ao relatório. O sucesso desta abordagem para a venda de spreads de árvores de Natal exige que a volatilidade implícita suba ou que o preço da ação suba ou caia fora do intervalo de preço de exercício. Se o preço das ações permanecer constante e se a volatilidade implícita não aumentar, então uma perda será incorrida.
A disciplina de paciência e comercialização é necessária quando se comercializam árvores de Natal curtas. A paciência é necessária porque esta estratégia se beneficia com o decadência do tempo e a ação no preço das ações pode ser perturbadora à medida que aumenta e cai em torno do preço de exercício das posições curtas à medida que a expiração se aproxima. É necessária disciplina de negociação, porque, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças "pequenas" no preço das ações podem ter um alto impacto percentual no preço de uma safra de árvore de Natal. Os comerciantes devem, portanto, ser disciplinados na obtenção de lucros parciais, se possível, e também em perdas "pequenas" antes que as perdas se tornem "grandes".
Impacto da variação do preço das ações.
"Delta" estima o quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço da ação muda. Long coloca ter deltas negativas, e as colocações curtas têm deltas positivos.
O delta líquido de uma árvore de Natal permanece próximo de zero até duas semanas antes da expiração. À medida que a expiração se aproxima, se o preço das ações estiver abaixo do menor preço de exercício em uma pequena árvore de Natal espalhada com puts, então o delta líquido é ligeiramente negativo. Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então o delta líquido é ligeiramente positivo. No geral, uma pequena árvore de Natal se espalhou com os lucros resultantes de um aumento acentuado ou acentuado do preço das ações e é prejudicado pela queda do tempo se o preço das ações estiver perto do preço de exercício das posições longas.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de vencimento, permaneçam constantes. As opções longas, portanto, aumentam o preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam no preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, ocorre o contrário; as opções longas perdem dinheiro e as opções curtas ganham dinheiro. "Vega" é uma medida de quanta mudança de volatilidade afeta o preço líquido de uma posição.
A árvore de Natal curta se espalha com os pedaços tem uma vega positiva. Isso significa que o preço de um arvore de Natal cai quando a volatilidade aumenta (e o spread curto ganha dinheiro). Quando a volatilidade cai, o preço de uma safra de árvore de Natal aumenta (e o spread curto perde dinheiro). Por vezes, as extensões de árvores de Natal curtas devem ser abertas quando a volatilidade é "baixa" e a previsão de aumentar.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo. "Theta" é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. As posições de opções longas têm teta negativa, o que significa que eles perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecerem constantes; e as opções curtas têm uma teta positiva, o que significa que ganham dinheiro com a erosão do tempo.
Uma pequena árvore de Natal espalhada com puts tem uma teta negativa líquida se o preço das ações estiver próximo do preço de exercício das posições longas. Se o preço das ações se afastar desse preço de exercício, no entanto, o theta torna-se positivo à medida que a expiração se aproxima.
Risco de atribuição precoce.
As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os titulares de posições de opções de ações curtas não têm controle sobre quando serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.
Enquanto a longa colocação em uma pequena estampa de árvore de Natal não tem risco de atribuição precoce, as ações curtas têm esse risco. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos. As colocações curtas atribuídas anteriormente são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. In-the-money coloca cujo valor de tempo é inferior ao dividendo tem uma alta probabilidade de ser atribuído.
Se uma atribuição curta é atribuída (provavelmente a mais alta greve), então, 100 ações são compradas e as posições longas e outras restantes permanecem abertas. Se uma posição de estoque longo não for desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser vendidas no mercado. Em segundo lugar, a posição longa de 100 partes pode ser fechada exercitando uma das posições longas. Lembre-se, no entanto, que exercitar uma longa colocação perderá o valor do tempo daquele colocado. Portanto, geralmente é preferível vender ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, vender a longa colocação. Esta ação de duas partes recupera o valor do tempo da longa colocação. Uma advertência é comissões. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, a venda da longa colocação só é vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo da longa colocação.
Se mais de uma das posições curtas for atribuída - há um total de três posições curtas -, então, mais ações podem ser vendidas ou uma ou ambas as posições longas mais baixas podem ser exercidas. No entanto, como discutido acima, uma vez que exercitar um longo prazo perde o valor do tempo, geralmente é preferível vender ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, vender as posições longas. A ressalva, como mencionado acima, é comissão. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e, em seguida, a venda das posições longas é apenas vantajosa se as comissões forem inferiores ao valor do tempo das posições longas.
Note, no entanto, que, de acordo com o método utilizado, venda de ações e venda de longo prazo ou exercício da longa colocação, a data da venda de ações será um dia depois da data da compra. Esta diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver equidade da conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.
Posição potencial criada no vencimento.
A posição na expiração de uma pequena árvore de Natal espalhada com pedaços depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício do spread.
Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício mais alto, então tudo expira sem valor, e nenhuma posição é criada.
Se o preço das ações estiver abaixo da greve mais alta (curto) e ao ou acima do preço de exercício das posições longas, é atribuída a ponta curta mais alta. O resultado é que 100 ações são compradas e uma posição de estoque de 100 ações são criadas.
Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício das posições longas e em ou acima da greve mais baixa, então a colocação curta mais alta é atribuída e as três posições longas são exercidas. O resultado é que 100 ações são compradas e 300 ações são vendidas. O resultado líquido é uma posição de 200 ações curtas.
Se o preço das ações estiver abaixo da greve mais baixa, então todas as três posições longas são exercidas e todas as três posições curtas são atribuídas. O resultado é que 300 ações são compradas e 300 ações são vendidas. O resultado líquido não é uma posição, embora várias comissões de compra e venda de ações tenham sido incorridas.
Outras considerações.
Uma pequena árvore de Natal espalhada com put também pode ser descrita como a combinação de um "wide" bull put spread e dois "narrow" bear put spreads. No exemplo acima, o amplo spread de touro é composto pelo Short 110 Put e um dos longos 100 Puts. O espinhaço estreito coloca spreads é composto pelos outros dois longos 100 Puts e os dois curtos 95 Ponts.
O termo "árvore de natal" no nome da estratégia parece ter se originado no diagrama de perda de lucro. Se o diagrama for girado verticalmente, a protuberância irregular no diagrama parece vagamente como um lado de uma árvore de Natal.
Estratégias relacionadas.
Uma pequena variação do spread de árvores de Natal com puts é uma estratégia de três partes envolvendo seis puts.
Uma longa árvore de Natal espalhada com puts é uma estratégia de três partes que envolve seis pontos.
Artigo copyright 2018 pela Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.
Árvore de Natal borboleta w / Puts.
A estratégia.
Você pode pensar nessa estratégia, ao mesmo tempo em que compra uma longa propagação com as greves D e B e vendendo dois cortes curtos com greves B e A. Como a longa colocação salta sobre a greve C, a distância entre as greves será duas vezes maior como as greves na propagação curta. Em outras palavras, se a largura do ataque D para atacar B for 5,00, a largura do ataque B para atacar A será 2,50.
Enquanto uma borboleta tradicional com puts é freqüentemente usada como uma estratégia neutra, esta estratégia geralmente é executada com um viés direcional ligeiramente descendente. Para alcançar o ponto positivo, o preço das ações precisa diminuir um pouco.
A venda de dois spreads de colocação curta com metade da largura do spread de longa colocação geralmente torna essa estratégia menos dispendiosa para correr do que uma borboleta tradicional com pedaços. A compensação é que você está assumindo mais riscos do que com uma borboleta tradicional. Se o estoque continuar a cair abaixo da greve B, seu lucro diminuirá a uma taxa acelerada e o comércio pode se tornar um perdedor com bastante rapidez. Isso é porque vocês são curtos e colocam spreads, e a metade da distância entre a greve B e a greve A (spreads curtos), pois há entre a greve D e a greve B (longa propagação).
Idealmente, você quer que as opções na greve A e B expirem sem valor, mantendo o valor máximo para o longo colocado no ataque D.
Opções de Guy's Tips.
Quanto maior o preço das ações está acima do preço de exercício D quando você inicia a estratégia, mais baixa será essa estratégia. O benefício é que custará menos para estabelecer, o que significa que sua perda potencial máxima será menor. No entanto, o estoque precisará fazer um movimento maior para atingir o ponto mais doce.
Devido ao viés em baixa nesta estratégia, pode ser uma alternativa acessível para uma longa colocação quando as posições são proibitivamente caras por causa da alta volatilidade implícita. Este é especialmente o caso se você está antecipando uma diminuição da volatilidade após um movimento de baixa. Considerando que um proprietário de longo prazo quer que a volatilidade implícita aumente, você quer ver uma diminuição da volatilidade implícita após esta estratégia ser estabelecida.
Comprar um preço de colocação, de exercício D Saltar sobre o preço de exercício C Vender três colocações, preço de exercício B Comprar duas colocações, preço de exercício A Geralmente, o estoque será em torno ou ao redor da greve D.
NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.
Quem deve executá-lo.
Veteranos temperados e superiores.
Quando executá-lo.
Você é ligeiramente descendente. Você quer que o estoque caia para atacar B e depois pare.
Break-even at Expiration.
Existem dois pontos de equilíbrio para esta estratégia:
Greve D menos o débito líquido pago Ataque A mais metade do débito líquido pago.
The Sweet Spot.
Você quer que o estoque seja exatamente no ataque B no vencimento.
Lucro potencial máximo.
O lucro potencial é limitado à greve D menos greve B menos o débito líquido pago.
Perda máxima potencial.
O risco é limitado ao débito líquido pago.
Ally Invest Margin Requirement.
Após o pagamento do negócio, nenhuma margem adicional é necessária.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer todas as opções, exceto a colocada com a greve D para expirar sem valor.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.
Se o estoque estiver em ou perto do ataque B, você quer que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as três opções que você vendeu. Uma diminuição da volatilidade implícita fará com que as opções quase-monetárias diminuam em valor, aumentando assim o valor total da borboleta. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve B, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.
Se o preço da ação estiver aproximando ou fora da greve D ou A, em geral, você deseja que a volatilidade aumente. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo em que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve B.
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro e perda de Ally Invest para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os Griegos de opções. Use a Ferramenta de Análise Técnica para procurar indicadores de alta.
Don & rsquo; t tem uma conta Ally Invest? Abra um hoje!
Aprenda dicas comerciais e amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
Valores mobiliários oferecidos pela Ally Invest Securities, LLC. MEMBROS DO MEMBROS E SIPC. Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.
No comments:
Post a Comment